www.yyzz780xyz

责任编辑：余鹏飞中国证券网7月17日早盘，创业板指低开高走，半日收涨0.98%，沪指维持窄幅震荡走势。截至午间收盘，上证指数报2936.04点，下跌1.57点，跌0.05%，成交额873亿；深证成指报9336.91点，上涨53.5点，涨0.58%，成交额1385.12亿，两市合计成交额2258.13亿；创业板指报1560.4点，上涨15.13点，涨0.98%，成交额473.6亿。

如此一来，并表后的天马诚合及其资产，在*ST天马合并财报中就作为可供出售金融资产核算。并表后，*ST天马财报中的可供出售金融资产增加了15.47亿元，其他综合收益的税后净额1.45 亿元。审计机构称，在财务报表批准报出日前两天，上市公司管理层要求将天马诚合并表，但未能及时提供相关财务报表的明细账户及会计资料，导致无法执行相关审计工作。值得注意的是，收购前，喀什基石由*ST天马第一大股东徐茂栋控制。

10月末至今，5G、科创板等多个热点板块轮番上涨，三大股指一度出现一轮反弹行情，一些基金仓位迅速加仓而带来排名提升。金鹰信息产业股票基金三季度末股票仓位仅为27.07%，截至10月末净值年内下跌5.04%，而经过近一个月的上涨，该基金年内收益率已上升至2.8%。近一个月以来天弘永定价值成长、创金合信量化、嘉实智能汽车等，近一个月净值上升超过15%。以天弘永定价值为例，该基金近半年净值增长率排在2484只基金中的第2035位，而近一个月收益率则高居第10位，今年以来业绩也上升至1516位。

邹若力，男，汉族，中共党员，1969年5月生，党校研究生、在职硕士，现任绵阳市委秘书长、二级巡视员，2018年7月任现职级。拟任副厅级领导职务。陈 静，女，汉族，中共党员，1975年1月生，大学、在职硕士，现任省纪委组织部部长、一级调研员，2018年7月任现职，2012年7月任现级。拟明确为副厅长级。

受限于市场的特殊性，天彦通信的销售模式不得不采取单一的直销模式，报告期内，公司直接向公安部门客户销售金额占比较高且持续提升，2017年和 2018 年上半年占比分别达到96.78%和95.38%。同时，公安系统程序化的采购流程，也造成公司收入季节性波动，每年的四季度成为公司创收、回款的集中期，2015年至2017年该季度收入占其收入分别达59.95%、69.97%、55.82%。

他补充道，基金经理还可以通过判断标的企业的业务模式来估值。如果业务迅速扩张，但短时间内难以形成盈利类，可以采用P/FCF或P/S估值法。这类企业由于前期业务不断扩张，持续加大投入，导致盈利大幅波动或者盈利为负，可以用销售或者现金流代替P/E估值法中的“E”进行估值。如果企业前期投资巨大导致巨额折旧摊销扭曲盈利类，可以采用企业价值倍数（EV/EBITDA）估值法。这类行业一般需要大量的前期投入，巨额的折旧、摊销导致企业利润出现扭曲，在估值的时候可以剔除折旧和摊销的影响。而对于研发型企业，一些难以量化的指标也可以纳入考量，比如创始团队的背景和能力，如两院院士、长江学者等。