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国信观点：我们认为茅台集团方案落地超预期打消疑虑，市场保持供需紧平衡状态，批价坚挺回调幅度有限，公司具备通过调整产品和渠道结构实现均价提升和更高业绩弹性，上调2019-2021年EPS为34.94/41.07/46.94元，分别对应28/23/21倍PE，一年期目标估值1150-1232元，维持“买入”评级。

美国方面高通和苹果的专利案结束，对科技产业有利好推动，美股仍然表现强势。中美问题仍然是影响未来的主要因素，近期应密切关注动向。除此之外，美国和欧盟及日本的谈判又逐渐展开，昨日美国贸易代表署（USTR）发布美日对话声明表示，美国与日本讨论了包括商品和农业在内的贸易问题。美国贸易代表和日本经济产业省大臣同意，两国将在未来再度开会。

混合型：最高收益11.82%再选取平衡混合型、偏股混合型和灵活配置型这三类主要的混合型基金进行排名的话，Wind数据显示，4月份表现较好的几只分别为博时医疗保健行业、前海开源中国稀缺资产，这两只基金的月度收益也都超过了10%。实际上，4月，整个医药板块的表现并不是很抢眼，中证医药指数在4月甚至还下跌了2.64%，但医药板块个股分化还是比较明显。从一季报来看，博时这只医疗主题基金的配置逻辑主要是加大了对创新药/CRO、精准医疗、自费医疗消费等业绩高增长且高估值弹性板块的配置。

当时的香港代工圈，大家都知道了有一个小厂，敢接别人不敢接的单子，敢于咬牙上量，不计成本。于是后面的那一年，订单雪花般飞了过来。他们大肆扩张，工人数量翻了10倍，厂房面积翻了翻了不止10倍。工厂彻夜不停，第一桶金喷涌而出。4虽然制衣厂的生意越来越红火，但聪明的杨氏兄弟很快意识到，只做下游生产，没有未来。

从种类看，现有负利率债券90%以上为政府债券，占比超过全球政府债券的25%，在发达市场中，这一比例近40%。此外，全球目前已有超过1万亿美元的公司债券交易收益率为负。未来，负利率债券从种类上可能向公司债券进一步蔓延。图1 欧元区主要发达国家与日本10年期国债收益率转负（%）

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